凌霄泵业半年报，大幅跑赢行业
凌霄泵业半年报，大幅跑赢行业
投资不如投自己
牛市来了你准备好了吗？
9月连续上涨一个星期，我的持仓五粮液和泸州老窖连续3个涨停板。
开启了疯牛的行情。
为服务新用户的开户，所有的券商国庆节不休息。
也有很多人，怕下个星期又回到熊市行情，所以止盈离场的人也是不少。
一边是新人的火热的进场，一边是暂时的退场出局。
你说他们做得对吗？都对！
因为个人有个人的做法。
但是我认为，根据国家的意志、政策，以及新用户的大量进场，现在还是牛市的初期阶段而已。
其实没有应对牛市的方法。
只要在场的人都能碰到牛市。
就如运动员一样，如果不参加比赛又怎么论输赢呢？
有句话说得好，只有承受了熊市的下跌，才能更好的享受牛市的味道。
有很多牛人，总是会告诉你，要等到下跌企稳了再入场，结果这次来了一个疯牛，一下子就上涨了30%左右。
一个星期它也不回调，就算回调了，这种论调的人，它敢说现在牛市来了吗？
不敢的，按他们的逻辑是，没有企稳怎么断定牛市就来了呢？
所以，如果是按趋势来炒股的人，我可以说，永远对牛市还没有准备好。
因为，他们不知道牛市来了没有，也不知道在牛市的时候如何卖出。
国庆节A股不开市，这几天港股恒生指数上涨接近7%。
在3日回调的时候，估计又吓跑了一群人吧。
我啰里啰嗦的讲了这么多废话，其实没有什么目的，就是我们要提高自己的认知，才能配上我们的收益，否则就算现在赚了钱，最终也会在牛市的一波波的调整中亏回去的。
少看大盘，多研究公司，这是在股市的生存之道。（看下图，是机械设备的估值表汇总）
虽然汉钟精机从9月24开始上涨了27.56%,但是现在的依然还有85%的折扣。
弘亚数控也从9月24开始上涨了29.51%,折扣更大，还有81%。
我现在持有弘亚数控和汉钟精机。还没有达到5%的目标仓位，所以我计划，下周开盘的时候，计划再买入一点。
现在买虽然是少赚了近30%，但并不是没有便宜可赚的。
在有折扣的时候，就算是牛市不来，那么对我的影响不是很大。
在经历过了长达4年左右的熊市之后，就算是现在牛市来了，我还是能够保持平常心的。
我们投资的目的是为了更好的生活。
所以，不管是牛市还是熊市，我觉得学习是第一位的。
学习的目的就是为了在熊市的时候买入，牛市的时候安心的持有，并且在高估的时候卖出。
投资就是这么简单。
回到正轨
今天来说一说凌霄泵业半年报，当下凌霄泵业的估值折扣为108%。
文章主要分4个方面：
1、上半年业绩情况
2、做什么的？
3、关键财务数据概览
4、总结
下面逐项进行分析。
1、上半年业绩情况
上半年的营业收入7.53亿元，同比增长23.89%，净利润2.17亿元，同比增长20.67%，扣非净利2.15亿元，同比增长22.94%，经营活动产生的现金流1.60亿元，同比下降 7.32%。
上半年的各数据都得到高增长。
2、做什么的？
公司主要产品是民用离心泵，并且公司1993年5月15日成立，从上市以来就一直专注于民用离心泵的设计、研发、制造和销售。
公司的专注是我喜欢的类型。
公司属于“通用设备制造业”中的泵行业，是基础建设的重要组成部分，与国民经济和产业发展政策相关联。根据《中国通用机械泵行业年鉴》统计数据，2023 年规模以上工业企业实现主营业务收入近 1989 亿元，同比增长 5.22%，完成主要产品产量超 23854 万台，同比下降9.50%。
行业是下降的，凌霄泵业的业绩却是上涨的，说明管理层干得还是不错的。
3、关键财务数据概览
关键财务数据，主要关注有息负债、类现金资产、毛利率和净利率、合同负债、应收账款及应收票据等。
业绩的增长与应收账款及应收票据是不是有什么关系。
有息负债：无
类现金资产：
其中，货币资金7.69亿元，交易性金融资产6.41亿元，类现金资产共计14.1亿元。
毛利率和净利率
整体毛利率为36.57%，同比减少1.59个百分点。
净利率28.85%，同比减少了0.67个百分点。
凌霄泵业的毛利率和净利率的差值很小，说明它的费用占营业收入的比例低。
如果凌霄泵业的营业收入大幅增长的话，净利润的增长是很大的。
合同负债
合同负债0.41亿元，与期初比增加24%。
合同负债由于基数低，所以看起来增加的比例很高的样子。
应收账款及应收票据
上半年应收账款1.76亿元，占总营业收入的23.37%，与年初相比增长了13.55%。
上半年营业收入的同比增长率为23.89%，与应收账账款的增加的比率相差不多。
国内销售 3.28亿元 ， 同比增加 10.74% ， 国外销 售4.26亿元，同比增加 36.34%。截至本报告期末，公司总资产 22.64亿元，同比减少 5.08%；归属于上市公司股东的净资产 20.96亿元，同比减少 6.36%。
资产减少，营业收入增加，说明公司创造同样的或者更多的利润不需要增加资产和资金。
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金0.11亿元，同比减少61%。
这是一个好的生意模式。
4、总结
凌霄泵业，从财务数据上看，无有息负债，类现金资产准备充足。
持续经营不需要大量的投入。
我在估值的时候，是以营业收入的复合增长率为计算未来增长率的，如果按上半年的净利润同比增长率来看，如果以10%以上来计算内在价值的话，那么现在的价格就不是那么贵了。
巴菲特说过，看公司的便宜与否，要如同看一个人的胖瘦一样，要一眼就能够知道这个是胖子还是瘦子才行，如果不是，那么就证明不是介入的时候。
现在的价格我们是占不到什么便宜的，还是那句话，耐心等待吧。
好了今天就到这里，下次再见吧！
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