如何看待节后的A股

第一财经

（本文作者杨峻，金融资深人士）

这个假期，很多人都在谈论、分析节后的A股怎么走。券商都不休息，加班开户，一大波新股民满怀憧憬跑步进场。而老股民则陷入幸福的烦恼，这次行情到底能涨多高？可以持续多久？是加仓追涨，还是回本、获利了结？这一系列问题，确实挺折磨人的，这里我浅谈几点看法：

1、 A股市场已经持续低迷了三年多，这与中国经济在世界的地位严重不符。

在一个健康的经济环境下，股市理应反映一个国家的经济实力。上市公司是企业中的优秀分子，在中国尤其是。

能够上市的企业都经过严格审核。因此，理论上说，投资上市股票应获取超过GDP增长的回报。

2、 个人投资者，由于专业认知不够、情绪管理不到位，很难真的做到了解自己和了解投资标的，并在此基础上长期坚守。因此很难跑赢市场平均水平，投资股市的获得感很差。

3、 相对于个人投资者，机构投资者的投资业绩更有保障、更可持续。因为其背后有专业投研和制度体系作支撑，在一定程度上规避了人性弱点对投资决策的影响，决策相对理性。

4、 无论个人还是机构，都应该理性看待当前的上涨行情。就像过去三年也应该理性对待持续下跌的行情一样。

不要带着情绪，不要被人性的弱点带偏了自己的动作。无论做何种投资决策，都应该基于理性、专业地研判。

5、 目前来看，个人投资者在这波行情中情绪格外高涨。机构投资者则相对理性，普遍认为基本面的改善效果还需要观察。尤其是目前货币政策已经到位的情况下，期待更积极的财政政策能够配套出台。一个长期持续的牛市，依托的是整个宏观经济的改善，上市公司盈利的增长。

6、 一些外资机构在前期大幅撤离中国市场之后，9月出台的一系列政策大大超出了他们的预期，意识到对中国资产的配置过低。可以预见，节后部分外资将重返A股市场。这也有利于行情继续走向深化。

7、 对于机构投资者，这次行情是极佳的机遇，可以根据自家公司情况进行配置的调整和优化。比如把更多仓位调整到质地优秀，有盈利和分红能力的上市公司。更坚定地做耐心资本，做资本市场的压舱石。

8、 对于个人投资者，情况就不太一样了。如果想在股市盈利，必须做到三点：

第一，对投资资金的性质（自有的还是借贷的、长期的还是短期的等）和自己的风险偏好（能否接受亏损，最大接受多少幅度）、人生规划要有充分的认知，不纠结，不摇摆；

第二，对投资标的要有充分了解。这需要在充分调研的基础上，做大量的定性、定量分析，是高度专业的工作；

第三，要管理好自己的情绪，不被情绪驱动交易决策，特别要避免在行情出现波动时反复追涨杀跌。很多普通投资者买卖股票很盲目，随便听到一点信息就兴奋不已，激情满仓交易，很容易酿成大错。

归根结底，政策刺激的成效已经在股市上有了立竿见影地体现。当前我们国家的经济正在经历周期和结构的调整，从过去的粗放式发展向高质量发展转型，需要更系统、持续地改革措施来推动经济的强劲复苏和增长。长期看，只要我们坚持改革开放，坚持社会主义市场经济，坚持依法治国，那么企业家精神、各行各业的信心就会被真正点燃。资本市场必将涌现更多优质的上市公司，A股也必将迎来久违的持续性牛市。

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