美日关税战点燃美元风暴 白银32美元悬崖跳水引恐慌

学以致用105

【白银市场：美元强势下挫贵金属多头信心】

周五亚洲交易时段，国际白银价格延续跌势，现货白银跌破33美元关键心理位，欧洲盘前最低触及32.10美元，创近三周新低。美联储最新政策信号显示，年内可能仅实施两次25基点降息，这一“鹰派转向”推动美元指数三日连涨，单日涨幅达0.36%，创21个交易日内最大涨幅。受此影响，国内白银T+D合约收盘报8190元/千克，跌幅1.67%，市场聚焦美联储主席鲍威尔及威廉姆斯讲话，以及即将公布的美国2月领先经济指标。

【地缘博弈：欧盟对乌军援计划陷入债务困局】

欧盟外交事务负责人卡拉斯20日披露，受法、意等债务大国反对，原定400亿欧元的对乌军援计划被迫缩水，当前谈判焦点转向优先落实50亿欧元弹药采购资金。值得注意的是，欧元区核心国家债务风险已亮红灯——法国、意大利公共债务占GDP比重双双突破100%，防务开支争议正演变为成员国间的政治博弈。分析指出，债务压力或迫使欧盟在援乌问题上“量入为出”，进一步加剧东欧局势的不确定性。

【美元逆袭：政策与避险双重引擎驱动】

美元指数本周完成V型反弹，核心逻辑呈现“双轮驱动”：

政策面

：美联储放缓降息节奏提振美债收益率，10年期美债收益率升至3.85%，吸引资金回流美元资产；

避险面

：美日贸易摩擦升级推升市场对经济衰退的担忧，美元作为避险货币获得额外溢价。

尽管年初特朗普新政曾推高美元至110.17，但贸易冲突引发的衰退预期一度拖累其跌至103.19。随着关税落地临近，美元空头压力缓解，指数成功站稳104关口。

【贸易冲击：非对称打击下的经济裂痕】

美日经贸对抗升级释放系统性风险信号。据测算，若汽车关税全面实施，日本GDP将直接损失0.6%，叠加产业链传导后总损失或达0.9%。更具破坏性的是冲击的“非对称性”——

美国

：GDP可能缩水1.8%，但其内需市场可部分对冲出口损失；

日本

：出口依存度高达17.8%，经济边际承受力远弱于美国，或面临“雪崩式”连锁反应。

【技术面：白银多空争夺关键支撑】

从周线图看，白银在30.80美元（2月低点及23.6%斐波那契回撤位）形成短期支撑，但日线动能指标持续衰减，暗示回调风险加剧：

下行路径

：若有效跌破32.90-32.95美元（38.2%回撤位），可能触发进一步下跌至32.50美元（50%回撤位）及32美元整数关口；

反弹窗口

：若收复33.40美元（23.6%回撤位），或重燃多头信心，目标直指34.20美元前高，突破34.85美元将打开新上升通道。

【市场策略：警惕非农数据与地缘黑天鹅】

机构建议投资者：

短线操作

：在32.50-32.90美元区间逢低布局多单，上方33.40美元为关键阻力；

风险对冲

：关注3月非农数据及美日关税谈判进展，若就业数据超预期或贸易冲突激化，白银或面临二次探底风险。