一个老股民眼中的中粮资本

阳东围雪

中粮资本（股票代码：002423）是中粮集团旗下的金融控股平台，成立于1997年，2018年借壳中原特钢上市。公司通过控股中粮信托、中英人寿、中粮期货等子公司，布局信托、保险、期货、银行等多元金融业务，2023年营收超200亿元，净利润约15亿元。作为央企背景的金控平台，其发展深度绑定中粮集团产业链资源，但面临金融监管趋严与市场竞争加剧的双重压力。其优势和劣势如下：

一、优势

1. 央企背景与产融协同

背靠中粮集团（全球粮商TOP5），依托农业产业链资源（如粮食仓储、食品加工），为上下游企业提供供应链金融、农业保险等服务，2023年产融协同业务收入占比超30%。

2. 牌照资源与业务多元化

拥有信托、保险、期货、银行等核心金融牌照，中粮信托管理规模超3,000亿元（2023年），中英人寿保费收入超100亿元，业务协同效应显著（如“保险+信托”家族财富管理）。

3. 政策红利与股东支持

受益于乡村振兴战略（农业保险补贴）、央企改革深化（中粮集团混改试点），2023年获中粮集团增资10亿元，资本充足率提升至15%。

4. 稳健经营与风控能力

中粮信托不良率仅0.8%（行业平均2.5%），中英人寿综合偿付能力充足率超200%，2023年未发生重大风险事件，央企风控体系保障业务稳健性。

二、劣势

1. 行业监管与政策风险

信托“三分类”新规（2023年）限制非标融资业务，中粮信托非标规模压降20%；保险“偿二代”二期工程提升资本要求，中英人寿2023年增资5亿元。

2. 市场竞争与盈利压力

信托行业头部化加剧（前十大公司净利润占比超60%），中粮信托主动管理能力偏弱（2023年主动管理规模占比仅40%）；寿险市场增速放缓，中英人寿新单保费同比-8%。

3. 产融协同依赖度过高

超50%营收来自中粮集团内部业务，若集团主业增速放缓（2023年粮油加工利润下滑10%），可能拖累金融板块业绩。

4. 资本市场波动与投资收益下滑

2023年权益市场低迷致投资收益同比-15%（占营收20%），若股市持续震荡，可能进一步侵蚀利润。