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揭秘！A股这轮下跌性质不一样！周一午后大盘为何出现V型反转？

旌扬投资视角

上周五，A股大盘中阴杀跌，虽然是4200股的普跌格局，但绝大多数个股下跌幅度其实不算太大。本周一盘中，市场环境进一步恶化，大盘全日保持窄幅震荡，下跌幅度最大的时候，也只有上周五的一半。但盘面上却血流成河，下跌个股数量一度超过4500家，个股下跌中位数一度高达5%！

如果不是下午14:20附近有神秘资金护盘将大盘强行拉红，下跌个股数量收窄到3800家，个股跌幅收窄到4.5%附近，整个盘面的惨烈程度可想而知！是典型的权重掩护，大资金坑杀小盘的局面。

其实1月中旬以来，A股大盘已经连续震荡走强了2个月，这两个月虽然大盘涨幅不大，但小盘股的表现并不弱。在这两个月的时间里，大盘不是没有出现过上周五那样的调整，比如2月5日和2月28日。熟悉旌扬的朋友都知道，前面两次调整时，旌扬并不悲观，一直认为震荡后整个市场可以快速转强。

然而这次则不同，尽管今天有资金强行护盘，但旌扬仍然感觉到市场的做空动能占据优势。可能有的朋友会问，同样是中阴调整，而且这次还有护盘力量，为什么这次旌扬开始转向于防守呢？这点在今早的【A股猛料】中，旌扬已经给出了答案！

在旌扬看来，这次调整A股市场起码出现了两个明显的变化：

其一，市场资金面有短期转弱迹象！

我们把这次调整，和2月28日那次调整前后的市场资金面做个对比。

外资方面，在2月28日前后，外资一直在加仓，这点可以从当时港股、中概股，以及一些外资机构给出的交易数据上看出来。但这次调整时，外资的态度就非常模糊了。先看港股和中概股，最近这段时间已经从前面的上行趋势，转为高位箱体结构，虽然没有转弱，但起码可以说明，外资加仓力度暂时放缓。

而这点也从高盛给出的最新资金监测数据上得到佐证。据高盛披露，全球对冲基金在2025年3月逆转了年初至今在中国市场的17%的购买行为。从净配置来看，中国股票在月度(MTD)期间仅出现了轻微的净卖出，但净配置比例却增加了1%，达到9.1%，处于五年来的56%分位。这表明尽管对冲基金有所卖出，但整体市场对中国资产的配置仍在增加。

这句话看上去很矛盾，大家可以理解为，外资机构对中国市场的长期信心依然存在，不过短期资金流动出现了波动。

内资方面，在2月28日前后，游资席位和机构席位的买盘并不弱。仅以机构席位为例，在2月28日前后，机构席位单日净买入量超过1000万的个股数量一直保持在10只以上，且多数时候资金都是净流入的。但是这次调整时，机构席位的买盘从3月14日开始就下降了一个台阶。过去6个交易日中，只有2天净买入超过1000万的个股数量在10只以上。此外，上周五个交易日中，仅周四是净流入的，其他4天都是净流出。

旌扬注意到，现在只有债基的情况和2月28日之前类似。比如30年期国债ETF，在2月28日前后几天出现了连续反弹。最近这段时间，30年期国债ETF也同样在反弹。这说明市场震荡时，有部分资金从股市回流到债市。

其二，市场主线热点短期退潮！

从去年9月24日A股强势爆发以来，科技股就是A股市场的核心主线。而在科技股中，又以人工智能和机器人，为市场的人气风向标。今年前3个月，市场情况仍然如此，机器人和人工智能始终保持稳步上行态势。2月28日当天，虽然机器人和人工智能也出现了深幅杀跌，而且跌幅比上周五和本周一要大，但从技术形态上看，2月28日的单阴调整，并未破趋势。

比如人工智能中的云计算，2月28日板块指数跌幅高达5.7%，但最终还是收在了20日线之上。稍微懂点技术的老股民都知道，20日线是短期强弱分水岭，只要20日线没有跌破，趋势就不算完全走坏。再比如机器人中的人形机器人分支，2月28日大跌7%，板块内绝大多数个股都是跌停状态，但即便如此，板块指数也只是跌到10日线附近，离20日线还有较大距离。

再看看最近几天，云计算也好，人形机器人也好，板块指数不仅跌破20日线，还跌破了30日线。云计算今天的下影线已经到了60日线上方。

这表明，人工智能和机器人两大科技股主线已经退潮。考虑到这两个板块是市场人气风向标，如果未来一两个月没有行情，那么市场整体的情况就不会太乐观。

除了从技术形态上可以判断出人工智能和机器人的调整性质与上次不同外，从交易数据上，也可以得到类似的解决。

在旌扬的印象中，2月28日人工智能和机器人调整前后，主力机构和游资是没有向其他科技股调仓的。当时调整的主要原因，是人工智能交易过于火爆，所以机构资金减仓人工智能为板块降温。由于人工智能是游资的大本营，机构减仓人工智能招致游资报复，游资砸盘机器人最终形成科技股暴跌的局面。

不难看出，2月28日人工智能和机器人大跌时，主力机构和游资虽然有减仓和砸盘的动作，但却并未向其他板块调仓。

但这次的情况则明显不同，上周四、周五，主力机构和游资连续合力追高加仓深海科技，同时还抛出了人工智能和机器人。这说明，上次调整的性质，更多是主力洗盘。而这次调整的性质，则是主力调仓换股。

这就进一步表明，机器人和人工智能已经处于退潮期，短期内恐怕很难快速趋势反转！

聊完了旌扬对两次急跌行情的看法后，我们再来说说今天下午的V型反转。今天下午14:20后，大盘跌幅明显收窄，到今天收盘时，大盘和创业板指均已翻红。

板块方面，云计算、AI智能体等人工智能分支，盘中跌幅一度高达4%，到收盘时跌幅收窄到2.5%；机器人板块指数盘中跌幅一度高达3.7%，到收盘时跌幅收窄到0.8%；深海科技中的海工装备分支，盘中跌幅超过2%，但收盘时逆势上涨了0.5%；保险、银行两大金融权重板块，全日保持红盘状态，尾盘涨幅却并未明显扩大。

从今天几个主要板块指数在尾盘的表现可以看出，抄底资金没有加仓银行和保险，而依旧选择了科技股，这又是为什么呢？

在旌扬看来，这是因为人工智能和机器人经过上周五和本周一的急跌后，已经处于严重超卖状态了，所以下跌动能暂时减弱，有部分资金开始博超跌反弹。还是以云计算板块走势为例，上周五下跌2.8%，今天盘中最大跌幅接近5%，板块指数一度回撤到60日线中期强弱分水岭附近，同时明显向下偏离5日线超卖。

在这种情况下，一些没有尚未离场的主力会返场自救，一些其他场外资金也会进场博超跌反弹。所以板块指数最终拉出长下影线，跌幅明显收窄！那这是否意味着未来几天还会继续走强呢？我们接下来又该如何操作呢？

还是结合资金面和技术面来分析，旌扬认为，未来一两天人工智能和机器人有可能出现小幅反弹，但只要板块指数反弹触及5日线，就会再次掉头杀跌。也就是说，这几天的调整是A浪杀跌结构，后面几天将出现B浪反弹，然后是C浪下跌。由于人工智能和机器人是全年大主线，在C浪杀跌走完后，会进入新的平衡器，横盘蓄势一两个月，然后再出年内的第二轮主升浪。

那么在操作上，前面有被套的话，可以抓紧B浪的反抽窗口寻机了结。如果持仓股前期涨幅不大，近期还被套比较多，实在不舍得割肉的话，也可以考虑躺平等待主题的下次轮动。

至于接下来的市场主线，从交易数据上看，目前只能确定深海科技。而深海科技的对整个市场的人气带动作用有限，中短期爆发力和持续性，肯定要比人工智能和机器人弱很多。这点大家要做好充分的心理准备。