邓正红能源软实力：地缘主导情绪 当前国际油价反弹受限于供需再平衡

新浪财经

来源：邓正红软实力

邓正红软实力表示，美国对伊朗石油出口实施新制裁，以及欧佩克联盟计划让七个成员国削减产量，这些举措都加剧了市场对未来供应紧张的预期，强化供应端石油软实力价值，周五（3月21日）国际油价小幅走高。截至收盘，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油5月期货结算价每桶涨0.18美元至68.25美元，涨幅0.26%，本周该期货累涨1.99%；伦敦洲际交易所布伦特原油5月期货结算价每桶涨0.16美元至72.16美元，涨幅0.22%，本周该期货累涨2.24%。

美国财政部周四宣布了与伊朗相关的新制裁措施，首次将一家与其关系密切的独立炼油商列为目标。这是自美国总统2月誓言对德黑兰重新实施“最大压力”行动并承诺将该国石油出口降至零以来，华盛顿对伊朗实施的第四轮制裁。由于制裁收紧，预计伊朗原油日出口将减少100万桶。欧佩克联盟周四发布了一份新的时间表，包括俄罗斯、哈萨克斯坦和伊拉克在内的七个成员国将进一步削减石油产量，以弥补超额生产。上述月度补偿性减产计划效果相当于18.9万~43.5万桶的日减产幅度。欧佩克联盟表示，新的补偿性减产计划将持续到2026年6月。

根据邓正红软实力油价分析模型，当前国际油价的波动是地缘政治与宏观经济因素交织作用的结果。当前油价反弹受限于软实力博弈下的供需再平衡，建议关注欧佩克联盟6月会议政策信号及美国战略石油储备补库动向，短期操作以区间波段为主，中长期警惕宏观利空兑现风险。

供应端软实力强化，地缘政治风险推升溢价。美国对伊朗制裁，新制裁直接限制伊朗石油出口，加剧市场对供应紧张的预期。伊朗作为主要产油国，其出口受阻将削减全球日供应约100万桶（参考历史数据），强化了供应端的稀缺性价值。欧佩克联盟减产计划，七大成员国计划进一步削减产量，短期内收紧市场供应。然而，欧佩克联盟内部协调能力（软实力核心）面临考验，成员国配额执行率可能分化，实际减产量或低于协议目标。

需求端与经济利空，宏观压力抑制软实力上行势能。美联储政策与美元走强，若美国维持高利率环境，美元升值将压制以美元计价的原油需求，同时全球经济增长放缓（如中国PMI疲软、欧洲能源变革）削弱原油消费预期。美国干预预期，政府释放战略储备或推动页岩油增产（当前日产量约1320万桶）可能部分抵消供应缺口，但页岩油资本开支放缓限制短期扩产空间。

市场软实力博弈，短期利多与长期利空的拉锯。地缘政治主导短期情绪，俄乌冲突升级、中东局势不稳等地缘事件持续注入风险溢价，布伦特油价短期或上探每桶85~90美元区间。欧佩克联盟供应恢复隐忧，若其按计划于下季度逐步增产，叠加非欧佩克国家（美国、巴西、圭亚那）供应增长，下半年市场可能转为过剩，限制油价上行空间。

软实力动态平衡，政策博弈与市场预期管理。产油国战略协调，欧佩克联盟通过灵活调整产量展示市场调控能力，但其内部团结度（如阿联酋增产意愿）将影响政策可信度。消费国反制措施，美国或联合国际能源署成员国释放储备、加速能源变革，削弱产油国议价权，形成“政策对冲”格局。

油价展望，震荡区间收窄，上行阻力渐显。二季度走势，地缘风险与欧佩克联盟减产支撑油价，但宏观经济疲软抑制突破前高的动力，布伦特或维持每桶75~90美元震荡。下半年风险，若欧佩克联盟退出减产、伊朗制裁松动（如美国大选后政策转向），油价可能回落至每桶70~80美元区间，但极端地缘事件（如霍尔木兹海峡封锁）可能引发短暂冲高。

【人物简介】邓正红，中国软实力之父，创立邓正红软实力思想，建立企业软实力理论、软实力函数、软实力指数工具和软实力油价分析模型，开创能源软实力、低碳软实力和产业软实力，第一个对软实力系统量化与价值评价，拥有基于企业、城市、国家之软实力指数与软实力价值评估计算一整套自主知识产权，独家发布企业（世界软实力500强、中国上市公司软实力100强、央企软实力排名）、城市（中国内地城市和地区软实力排序、中国国家高新区软实力排序）和国家（全球软实力100强）三大软实力排行榜，国家电网《企业软实力丛书（核心价值、核心模式、核心实力）》总策划及撰稿人。提前18个月精准预言2020年3月国际油价暴跌，参与国家能源局页岩油发展研究，为形成符合我国特色的页岩油发展思路提供了有益参考。出版《页岩战略：美联储在行动》《页岩战略Ⅱ：非常规变革》《页岩战略Ⅲ国家石油（突围低油价困局、减产联盟在行动、产油国地缘风险、原油史诗级崩盘）》《软实力：中国企业的破局之道》《巧实力：竞争环境下的聪明策略》《再造美国：美国核心利益产业的秘密重塑与软性扩张》《大国互联：上市与较量》《低碳创新：绿色潮流下的获利方法》《绿公司：低碳商机操作指南》等著作。